5月28日,徐工機械(000425,股吧)股價放量下跌,昨日該股再次下跌逾5%。公司股價走勢與重組預期相悖。據消息人士透露,徐工集團將與兵器工業集團進行股權買賣,讓出徐工機械控股權,而股權買賣價碼或已議定。
一旦相關協議出爐,則意味著中國最大的陸軍武器裝備研制生產商——兵器集團將對徐工機械進行資產注入。而徐工機械也將由地方國企華麗轉身為央企。

　　雙方一直在頻繁接觸

　　有關兵器工業集團重組徐工機械的消息,近兩年來從來沒有間斷過。

　　5月27日,江蘇省政府與中國兵器工業集團公司簽署戰略合作框架協議,兵器工業集團將與徐工集團實施戰略重組,并在重型裝備、光電信息、精細化工等領域全面深化與江蘇的戰略合作。

　　根據雙方達成的協議,江蘇省與中國兵器工業集團公司將以做強做大徐工集團為主要平臺,深入推進戰略合作。“十二五”期間,兵器工業集團將在江蘇新增投資150億元,建設重型車輛與工程機械研發生產基地、高科技光電信息研發生產基地和精細化工研發生產基地。

　　兵器集團有關人士介紹,從產品線來看,兵器集團的下屬企業中,凡是生產整車類軍品的,民品差不多都在做工程機械,兵器集團在某些領域(如挖掘機、塔吊)等具備較強的競爭力,而徐工在起重機領域具有強勢地位。兵器工業集團收購徐工,可以做大工程機械業務。

　　在引進凱雷投資失敗后,2008年徐工啟動資產注入和整體上市;2009年徐工整體上市完成后,隨即提出募資50億元的定向增發預案,擬投向研發平臺提升擴建項目、大噸位全地面起重機等9大項目。

　　根據徐工集團未來發展戰略,其目標是2015年進入世界工程機械行業前5名。但現實不容樂觀。在工程機械行業,內有三一重工(600031,股吧)、中聯重科(000157,股吧)憑借靈活的機制追趕;外有卡特彼勒、沃爾沃等競爭對手的強勢入侵。如果得到兵器集團的資產注入,對于領銜行業20多年的老大徐工來講,無疑是重大利好。

　　或以市場化方式重組

　　一位業內人士透露,雙方確實已經談妥了股權買賣的具體操作方案,將是一次市場化的股權轉讓,對于徐工來說,這個方案做起來比較容易。此前,轟動一時的凱雷入主案也是市場化方式,但胎死腹中。上述業內人士說,另一種方式是國資委以股權劃撥的方式,將地方國企轉為央企。此前,另外一家央企兵裝集團就是這樣入主天威保變(600550,股吧)的。

　　對于此次收購,有業內人士稱,徐工機械目前總市值高達284億元,徐工集團持股達58．47%,折合市值逾166億元,兵器以資產換股權,資產總價值也在百億元以上。

　　中證投資張志民認為,不排除兵器工業集團重組徐工集團以行政劃撥方式進行。但兵器工業集團會承諾在做大做強基礎上,進一步增加新的投資。如果兵器工業集團重組徐工可以不用真金白銀,就不一定沿用此前徐工的完全市場化方式。

　　股價下跌或與大勢有關

　　兵器集團重組徐工集團消息公布后,徐工機械股價卻出現連續兩日下跌,如何看待這一現象呢？

　　張志民認為,該消息對徐工機械是重大利好,但由于這個消息早已在市場流傳,機構或利用消息明朗后擇機出貨,畢竟目前徐工機械股價有30多元,機構賬面利潤相當豐厚。與此同時,這兩天剛好碰到大盤調整,徐工機械調整也在情理之中。如果兵器工業集團成功入主徐工,將多了一個軍工和央企概念,對公司股價形成正面刺激,但由于重組方案存在變數,加上近期二級市場低迷,徐工機械定向增發近期實施可能性小,投資者借機減倉在情理之中。從中長線來看,徐工機械基本面不錯,公司也一直在為改制重組忙乎,由于該公司股價前期漲幅很大,預計后市股價或隨大盤波動。